'Varlık Değerleme' nedir?

Varlık değerlemesi, gerçeğe uygun değerin veya varlıkların bugünkü değerinin belirlenmesi, defter değerlerinin kullanılması , iskonto edilmiş nakit akışı analizi, opsiyon fiyatlama modelleri veya benzerleri gibi mutlak değerleme modelleridir. Bu varlıklar, hisse senetleri, tahviller ve opsiyonlar gibi menkul kıymetlere yapılan yatırımları içerir; binalar ve Kredi hesaplama ekipman gibi maddi varlıklar; veya markalar, patentler ve ticari markalar gibi maddi olmayan varlıklar.

'Duran Değer Değerleme'

Varlık değerlemesi finansta önemli bir rol oynamakta ve sıklıkla hem öznel hem de nesnel ölçümlerden oluşmaktadır. Bir şirketin duran varlıklarının - ki bunlar aynı zamanda sermaye varlıkları veya mülk tesis ve ekipmanı olarak da bilinir - değeri, defter değerlerine ve ikame maliyetlerine göre daha kolay değerlenir. Ancak, finansal tablolarda yatırımcılara bir şirketin marka ve fikri mülkiyetinin gerçekten ne kadar değerli olduğunu söyleyen bir rakam yoktur. Maddi olmayan varlıkların değerlemesi sübjektif olduğundan, bir şerefiyede şerefiye değer düşüklüğü riski doğabilir.

Net varlık değeri

Net varlık değeri - aynı zamanda net maddi duran varlık olarak da bilinir - bilançodaki maddi varlıkların defter değeri (geçmiş maliyetinden eksi birikmiş amortisman ) daha az maddi olmayan duran varlık ve yükümlülükler - veya şirket varsa kalan paradır. tasfiye. Bu, bir şirketin sahip olduğu minimum bir değerdir ve bir şirketin varlık değeri için faydalı bir zemin sağlayabilir, çünkü maddi olmayan duran varlıkları hariç tutar. Bir hisse senedi piyasa değerinin kitap değerinin altında olması durumunda, bir hisse senedinin değer düşüklüğüne uğradığı düşünülebilir.

Bununla birlikte, bir varlığın piyasa değerinin , tarihsel maliyete dayanan defter değeri veya özkaynaktan önemli ölçüde farklı olması muhtemeldir . Ve bazı şirketlerin en büyük değeri, biyomedikal araştırma şirketi gibi kendi maddi olmayan varlıklarındadır.

Mutlak Değerleme Yöntemleri

Mutlak değer modelleri, varlıkları yalnızca o varlığın özelliklerine göre değerlemektedir. Bu modeller, gelecekteki nakit akışlarına ve sermayenin Kredi hesaplama fırsat maliyetine dayalı olarak, iskonto edilmiş nakit akışı (DCF) modelleri ve hisse senetleri, tahviller ve gayrimenkul gibi değer varlıkları olarak bilinir . İçerirler:

Tahmini temettülerin bugünkü değere indirgenmesi suretiyle hisse fiyatına değer veren indirgenmiş temettü modelleri . DDM'den elde edilen değer, hisselerin mevcut alım satım fiyatından daha yüksekse, o zaman stok değer düşüklüğüne uğrar.

İndirgenmiş serbest nakit akışı modelleri , gelecekteki serbest nakit akım projeksiyonlarının bugünkü değerini, ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ile iskonto ederek hesaplamaktadır.

Kalan gelir değerleme modelleri , şirkete tahakkuk eden tüm nakit akışlarının, ödemeleri tedarikçileri ve diğer dış taraflara göndermesini dikkate alır. Şirketin değeri, defter değerinin ve beklenen gelecekteki kalıntı gelirin bugünkü değerinin toplamıdır. Kalan gelir, net gelir, sermaye maliyeti için daha az ücret olarak hesaplanır. Ücret, özkaynak ücreti olarak bilinir ve öz sermaye maliyetinin, özkaynak maliyetiyle veya özkaynak üzerindeki gerekli getiri oranıyla çarpılarak hesaplanır. Hisse senedi fırsat maliyeti düşünüldüğünde, bir şirketin pozitif net geliri ancak negatif kalan geliri olabilir.

İndirgenmiş varlık modelleri, sahip olduğu varlıkların mevcut piyasa değerini hesaplayarak bir şirkete değer verir. Bu yöntem herhangi bir sinerjiyi hesaba katmadığı için, sadece madencilik şirketleri gibi emtia işletmelerini değerlendirmek için kullanışlıdır.

Göreli Değerleme ve Karşılaştırılabilir İşlemler

Nispi değerleme modelleri, benzer varlıkların piyasa fiyatlarının gözlemlenmesine dayanan değeri belirler. Örneğin, bir mülkün değerini belirlemenin bir yolu, aynı alandaki benzer özellikler ile karşılaştırmaktır. Benzer şekilde, yatırımcılar nispi piyasa Kredi hesaplama değerlemeleri hakkında fikir edinmek için karşılaştırılabilir kamu şirketlerinin fiyat katsayılarını kullanırlar . Hisse senetleri genellikle fiyat-kazanç oranları, fiyat-to-oran oranı ya da fiyat-nakit akış oranı gibi karşılaştırılabilir değerleme ölçütlerine dayanarak değerlenir .

Bu yöntem aynı zamanda piyasa fiyatı olmayan özel şirketler gibi likit olmayan varlıklara değer vermek için de kullanılır. Girişim kapitalistleri, bir şirketin hisse senedini, paranın değerini önceden değerleme olarak kullanmadan önce değerlemeyi ifade eder . Geçmiş işlemlerde benzer şirketlere ödenen fiyatlara bakıldığında, yatırımcılar liste dışı bir şirketin potansiyel değerinin bir göstergesi olabilir. Buna emsal işlem analizi denir .

Hisse senedi değerlerine göre karşılaştırılabilir değerlerin kullanılması için Özkaynak Değerleme: Karşılaştırılabilirlik Yaklaşımı'nı okuyun .